Amundi ETF : Les investisseurs sur le marché des ETF UCITS, craignant de manquer la hausse du marché américain, ont massivement orienté leurs souscriptions vers cette région.
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Analyse des flux – Données au 30 septembre 2025
Fannie Wurtz Head of Distribution and Wealth Division, Passive & Alternatives business lines
- Au troisième trimestre, les ETF actions américaines ont dépassé toutes les autres régions, avec des souscriptions nettes s’élevant à 20,3 Mds€.
- Cette réallocation vers les Etats-Unis s’est accélérée en septembre, reflétant une préférence accrue de la part des investisseurs pour les actions.
- En septembre, les obligations High Yield ont représenté un quart du total de la collecte en obligations.
Flux sur le marché des ETF UCITS
Les actions américaines ont dominé la tendance au troisième trimestre, avec une collecte totale de 20,3 Mds€ sur la période dont 9,5 Mds€ au cours du mois de septembre.
La réallocation vers les États-Unis observée en septembre s’inscrit dans une tendance générale plus favorable au risque. Les souscriptions nettes en actions ont atteint 31,4 Mds€, contre 4,1 Mds€ pour les marchés obligataires.
Sur le segment obligataire, les investisseurs ont alloué 1,1 Mds€ au High Yield en septembre. Sur l’ensemble du troisième trimestre, la collecte en obligations d’entreprises Investment Grade a dominé la tendance avec 6,3 Mds€. Par ailleurs, les souscriptions en obligations souveraines ont atteint 1,1 Mds€ en septembre, totalisant 2,6 Mds€ sur le trimestre, soit un tiers de la collecte en obligations d’entreprises Investment Grade.
Actions : les valeurs américaines dominent le marché
En septembre, les actions américaines ont retrouvé tout leur attrait, les investisseurs privilégiant les indices larges comme le S&P 500. Les actions internationales ont constitué la deuxième stratégie la plus prisée, avec des collectes de 7 Mds€ le mois dernier et de 18,8 Mds€ sur le trimestre.
Depuis le début de l’année, les actions européennes restent toutefois en tête avec 53,4 Mds€ de souscriptions nettes, devant les actions internationales des pays développés (47,7 Mds€), les indices « All Country » (32,3 Mds€) et les actions américaines (29,5 Mds€).
L’intérêt pour les allocations en actions des marchés émergents (EM) s’est également renforcé ces derniers mois, avec une collecte nette de 4,9 Mds€ le mois dernier et de 9,2 Mds€ sur le trimestre.
Ce regain d’intérêt pour les marchés émergents s’explique par l’affaiblissement du dollar américain et la volonté de la Fed de poursuivre sa politique d’assouplissement monétaire. Cette dynamique incite les banques centrales des pays émergents à réduire leurs taux, tandis que de nombreuses économies bénéficient également de politiques ambitieuses de soutien budgétaire.
Concernant les indices thématiques, les stratégies dédiées à la défense ont maintenu leur dynamique, avec une collecte de 474 millions d’euros le mois dernier, totalisant 1,5 Mds€ sur le trimestre et 8,9 Mds€ depuis le début de l’année. Ces souscriptions ont été largement soutenues par la volonté de l’Europe d’accroître ses dépenses militaires, les allocations sur cette thématique étant principalement concentrées sur le Vieux Continent.
Du côté des secteurs, les valeurs financières ont enregistré une collecte de 3 Mds€ en septembre, portant les souscriptions trimestrielles à 3,9 Mds€, principalement concentrées sur les valeurs financières mondiales et européennes.
Concernant les stratégies Smart Beta, les investisseurs ont favorisé les stratégies axées sur la génération de revenus, avec une collecte de 964 millions d’euros en septembre, soit 2,3 Mds€ sur le trimestre. Cette approche de diversification vise à mieux équilibrer les portefeuilles, souvent fortement concentrés sur des valeurs « growth » américaines. Les souscriptions des stratégies équipondérées sont restées stables en septembre, mais la collecte nette sur le trimestre s’est révélée négative (-1,6 milliard d’euros).
Par ailleurs, les ETF actions ESG ont enregistré un regain d’intérêt, avec une collecte de 6,5 Mds€ en septembre, portant les souscriptions trimestrielles à 12,7 Mds€. Toutefois, ces montants représentent une part relativement modeste de l’allocation totale en actions.
Obligations : High Yield et marchés émergents ont suscité l’intérêt des investisseurs
La demande des investisseurs pour les obligations High Yield s’est tournée à la fois vers la dette libellée en euros et en dollars américains. Cet engouement a été soutenu par l’attitude conciliante du président américain Donald Trump envers le secteur pétrolier, qui constitue une part importante des émetteurs de ce segment.
En septembre, les investisseurs ont également alloué 1,1 Mds€ aux obligations souveraines, avec une répartition quasi équilibrée entre les titres libellés en euro et en dollar. Sur l’ensemble du trimestre, les investisseurs ont toutefois privilégié les obligations américaines, avec une collecte s’élevant à 2,8 Mds€.
Les investisseurs ont favorisé les segments court et intermédiaire de la courbe des taux, tout en retirant 473 millions d’euros des maturités supérieures à dix ans. Cette année, environ 30 % des souscriptions en obligations d’entreprises libellées en euros ont porté sur la partie courte de la courbe, contre environ 16 % l’an dernier. Cette préférence pour les maturités courtes reflète les anticipations de baisse des taux d’intérêt, tant en Europe qu’aux États-Unis.
A l’instar des actions, la dette émergente a suscité l’intérêt des investisseurs attirés par l’affaiblissement du dollar américain. La classe d’actifs a collecté à hauteur de 515 M€ en septembre, portant le montant total de la collecte trimestrielle à 1 Md€.
À l’instar des actions, la dette émergente a suscité l’intérêt des investisseurs, attirés par l’affaiblissement du dollar américain. Cette classe d’actifs a enregistré une collecte de 515 millions d’euros en septembre, portant le total trimestriel à 1 milliard d’euros.
Enfin, si les obligations d’entreprises ESG Investment Grade ont observé une décollecte en septembre, celles de la dette souveraine ont enregistré une collecte de 357 millions d’euros.
Source: ETFWorld
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